Ключевая ставка 20-22%: в Госдуме предупредили о неизбежном росте

Проект «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов» опубликован на сайте ЦБ.

В документе описаны подходы к реализации политики Банка России с учетом внутренних и внешних условий.

«Цель денежно-кредитной политики Центробанка — защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности. Банк России установил цель по инфляции — вблизи 4% в год», — сообщили в ведомстве.

Согласно базовому сценарию, мировая экономика продолжает развиваться в рамках сформировавшихся трендов и в отсутствие новых шоков. С учетом перегрева российской экономики ВВП в 2024 году вырастет на 3,5–4,0%. В 2025–2026 годах темпы роста замедлятся, в том числе под влиянием жесткой денежно-кредитной политики, но устойчивый рост инвестиционного спроса продолжится. Инфляция замедлится до 4,0–4,5% в 2025 году и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%. При таком варианте, в 2024 году средняя ключевая ставка будет находиться в диапазоне 16,9–17,4% годовых, в 2025 году — 14,0–16,0% годовых, в 2026 году — 10,0–11,0% годовых. В 2027 году она вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5–8,5% годовых.

Дезинфляционный сценарий предполагает более существенное расширение инвестиций в основной капитал и более высокие темпы прироста совокупной факторной производительности. При этом увеличение производительности труда снижает проинфляционное влияние высоких темпов роста реальных зарплат. В результате в 2025 году средняя ключевая ставка будет находиться в диапазоне 12,0–14,0% годовых (-2 п.п. к базовому сценарию), в 2026 году — 9,0–10,0% годовых (-1 п.п.). В 2027 году, как и в базовом сценарии, она вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5–8,5% годовых.

В проинфляционном сценарии факторы роста спроса носят более устойчивый характер и сохраняются в 2025 году. Этот альтернативный сценарий также предполагает более высокие расходы бюджета на программы льготного кредитования. В совокупности факторы приведут к более высокому инфляционному давлению. Средняя ключевая ставка в 2025 году будет находиться в диапазоне 16,0–18,0% годовых, в 2026 году — 11,5–12,5% годовых, в 2027 году — 8,5–9,5% годовых.

В рисковом сценарии значительно ухудшаются внешние условия. Сокращение выпуска российской экономики будет продолжаться два года. Экономика перейдет к восстановительному росту в 2,0–3,0% только в 2027 году. Инфляция в 2025 году вырастет до 13,0–15,0% из-за существенного сокращения предложения.

«Чтобы предотвратить раскручивание инфляционной спирали, Банк России будет вынужден существенно ужесточить ДКП. Ключевая ставка в среднем в 2025 году составит 20,0–22,0% годовых», — прогнозируют эксперты ЦБ.

По мнению главы комитета Госдумы по финрынку Анатолия Аксакова, в Центробанке не исключают вариант с дальнейшим повышением ключевой ставки.

«К сожалению, несмотря на то что ЦБ уже поднял ключевую ставку до 18 процентов, инфляционные процессы не остановились. Мы видим, что инфляция продолжает развиваться и оказывает давление на рынок. Поэтому с этой точки зрения действия Центрального банка представляют собой объективную ситуацию на текущее положение вещей. И если инфляция будет раскручиваться и дальше, конечно, он вынужден будет повышать ключевую ставку», — рассказал Аксаков в интервью «Парламентской газете».

По словам депутата, при сохранении нынешних темпов инфляции рост ключевой ставки минимум до 20 процентов неизбежен, пишет pnz.ru.